2026 JPM ہیلتھ کیئر کانفرنس پہلے جیسی محسوس ہوئی: ہجوم واپس آگیا، اور شہر سان فرانسسکو کے یونین اسکوائر میں ہوٹل کی قیمتیں اب بھی معمول سے 7-10 گنا زیادہ تھیں۔
چاہے بائیو فارما عروج پر ہو یا مندی، یہاں کی ہوا ہمیشہ اضطراب، امید، قلیل-مقاصد، اور طویل-مقاصد سے بھری رہتی ہے۔
تقریباً 80% حاضرین، جب تک وہ صنعت میں ہیں، تقریباً ہر سال آتے ہیں-صرف ان کے کردار اور مقاصد بدلتے ہیں۔
جے پی ایم کا حقیقی جادو یہ ہے کہ اس اسٹیج پر خود شرکاء کی مسلسل جانچ پڑتال اور "قیمت" کی جا رہی ہے۔
ایک امریکی بایوٹیک بانی، جس نے اپنی کمپنی ایک ملٹی نیشنل کارپوریشن (MNC) کو گزشتہ سال ایک بلین ڈالر سے زیادہ میں فروخت کی، اپنے سفر کو یاد کیا۔ ابتدائی دنوں میں، وہ سرمایہ کاروں کو پچ کرنے آئے تھے۔ جب وہاں ترقی ہوئی، تو وہ کاروبار کی ترقی (BD) مواقع کے لیے MNCs سے ملنے کے لیے واپس آیا۔ وہ خالص پریشانی کے دن تھے: "ایک مہینہ پہلے ایک MNC کے ساتھ میٹنگ حاصل کرنے کے لئے، آپ کو کنکشن کی تہوں سے گزرنا پڑا۔" اپنی کمپنی بیچنے کے بعد، وہ اس سال فوری کاروبار کے بغیر واپس آیا، صنعت کی نبض لینے کے لیے آزاد۔ اب، ایک اور کمپنی شروع کرنے کے بعد، وہ مصروف رہتا ہے، لیکن اس کا ماضی کا "ٹریک ریکارڈ" ایک پیشہ ورانہ توثیق بن گیا ہے جس سے MNC کے ایگزیکٹوز فائدہ اٹھانے کے لیے بے چین ہیں۔
چینی بائیوٹیک کمپنیاں، اپنے بانیوں کی طرح، ہر سال کردار تبدیل کرتی ہیں۔ ایک اعلیٰ امریکی وینچر کیپیٹل فرم کے ایک مہمان نے 2025 میں چین کی-میزبانی سے پہلے-JPM میٹنگ میں شرکت کی، جس میں "عام ایشیائی چہروں" سے بھرا ہوا کمرہ دیکھنے کی امید تھی۔ اس کے بجائے، "زیادہ تر نہیں تھے،" اور اس وقت، اس نے کہا، "میں جانتا تھا کہ آگے کیا ہونے والا ہے۔"
اس کے بعد کیا ہوا، ان کے الفاظ میں، وہ پہلا سال تھا جس میں تمام بڑی فارماسیوٹیکل اور بائیوٹیک کمپنیوں نے اپنے چائنہ آپریشنز کو وسیع پیمانے پر بڑھایا۔ اگر آپ کسی بھی MNC کی BD ٹیم سے پوچھیں، "کیا آپ بھرتی کر رہے ہیں؟" جواب ہمیشہ ہی تھا، "ہم صرف چین میں ملازمت کر رہے ہیں۔"
اس سال، اس عظیم الشان اجتماع میں، چینی بائیوٹیک ایک اور نئے مرحلے میں داخل ہو گئی ہے۔
چند سال پہلے چھان بین کے تحت ایک ناواقف ادارہ ہونے سے لے کر، MNCs کے ذریعے "آزمانے کے لیے خریدے جانے" تک، گزشتہ سال ایک گرما گرم بحث کا موضوع بننے تک، چینی بائیوٹیک ایک بار پھر 2026 میں گفتگو کے مرکز میں ہے-لیکن بز ورڈز "جدت"، "پہلے-" اور "پہلے-} کی طرف منتقل ہو گئے ہیں۔ "متعدد-پرتوں والا، گہرائی سے تعاون۔"
BayHelix اور BIOSeedin کی طرف سے منعقدہ کئی پہلے-JPM ایونٹس میں، مختلف MNCs کے BD سربراہان متفق تھے: عالمی BD مارکیٹ میں، چین کا حصہ مسلسل ایک-پانچواں سے ایک-تہائی تک بڑھ گیا ہے۔ 2025 میں، چینی اختراعی دوائیوں کے-لائسنسنگ سودوں کا پیمانہ $100 بلین سے تجاوز کر گیا، جو کہ عالمی R&D منصوبوں کا تقریباً 30% ہے۔ خاص طور پر، سب سے اوپر 20 بڑے لائسنسنگ سودوں میں-، پیشگی ادائیگیاں عام طور پر بلین-ڈالر کی سطح تک پہنچ گئی ہیں۔
ان متعدد قلیل مدتی سودوں کے پیچھے MNC خریداروں اور شراکت داروں کا گہرا فیصلہ چھپا ہوا ہے۔ ابتدائی تعاون کے بعد، زیادہ تر نے طویل-مدت، زیادہ متنوع، اور یہاں تک کہ گہری تعاون-تخلیق شراکت کا انتخاب کیا ہے۔
01 جب چینی ڈیٹا کلینیکل ٹرسٹ حاصل کرتا ہے۔
چینی جدید ادویات کے اثاثوں کی بنیادی مسابقت ہمیشہ "رفتار" اور "لاگت" کے گرد گھومتی رہی ہے-کلینیکل ٹرائل پر عمل درآمد یورپ اور امریکہ کے مقابلے میں نمایاں طور پر تیز ہے، جبکہ لاگت صرف نصف، یا اس سے بھی کم ہے۔
تاہم، چینی اثاثوں کا جائزہ لینے والی MNCs کے لیے ایک مستقل سوال یہ رہا ہے: کیا لاگت کا فائدہ ڈیٹا کے معیار کی قیمت پر آتا ہے؟
ایک امریکی MNC BD ایگزیکٹو جس نے گزشتہ سال چین سے کئی منصوبے خریدے تھے، 2023 کے مذاکرات کو یاد کیا۔ ان کی ٹیم نے دو ٹوک انداز میں پوچھا، "کیا ہم چین کے ان کلینیکل ڈیٹا پر بھروسہ کر سکتے ہیں؟"
اس وقت، ڈیٹا کی وجہ سے مستعدی ایک اہم قدم رہا۔ چین کے طبی منظرنامے کی ایک واضح خصوصیت اس کا تیز رفتار مریضوں کا اندراج ہے، جس سے بہت زیادہ ڈیٹا تیزی سے پیدا ہوتا ہے۔ لیکن بین الاقوامی خریداروں کے لیے، اس ڈیٹا کی ترجمانی کے لیے علاقائی ترجمے، بشمول مریض کے پس منظر، طبی طریقوں، اور آزمائشی ڈیزائن پر احتیاط سے غور کرنے کی ضرورت ہے۔ بعض اوقات، یہاں تک کہ تمام خطوں میں جانوروں کے ماڈلز کے موازنہ کا بھی جائزہ لیا جانا چاہیے۔
پچھلے دو سالوں میں، جیسا کہ MNCs نے چینی طبی ڈیٹا کی مزید گہرائی سے توثیق کی، یہ اعتماد کا خسارہ بتدریج کم ہوا ہے۔
مذکورہ بالا ایگزیکٹو نے کہا، "ہم نے فیز 1 کے تقریباً 70% مریضوں کے خام ڈیٹا کا جائزہ لیا اور اس کے قابل اعتماد ہونے کی تصدیق کی۔ 2024-2025 سے، میں نے اپنی ٹیم کو کبھی یہ پوچھتے نہیں سنا، 'کیا ڈیٹا قابل اعتماد ہے؟' دوبارہ."
اس تبدیلی کی متعدد ذرائع سے تصدیق ہوتی ہے۔ مارچ 2024 میں، چینی اکیڈمی آف میڈیکل سائنسز کے کینسر ہسپتال نے ایک مضمون شائع کیا۔کینسر مواصلاتFDA Bioresearch Monitoring (BIMO) کے معائنہ کے نتائج پر مبنی۔ اس نے پایا کہ چین کی 2015 کی ریگولیٹری اصلاحات کے بعد سے، چین، امریکہ، یورپی یونین اور جاپان کے معائنے میں "کوئی کارروائی کی نشاندہی نہیں کی گئی" نتائج کا تناسب موازنہ ہو گیا ہے۔
"لیکن ہمیں پھر بھی ایک مسئلہ درپیش ہے: بعض اوقات یہ ڈیٹا حاصل کرنا بہت مشکل ہوتا ہے،" ایک جاپانی MNC کے BD سربراہ نے کہا۔ اس نے ایک ایسے پروجیکٹ کا ذکر کیا جو ابھی تک عوامی نہیں کیا گیا تھا، جہاں انہوں نے واضح طور پر مریض-لیول کے خام ڈیٹا کی درخواست کی تھی۔ جبکہ چینی کمپنی نے ایم این سی کے نقطہ نظر سے امیجنگ ڈیٹا اور مریض کی داستانیں فراہم کیں، یہ ناکافی تھی۔ "ہمیں معلومات کو دوبارہ-پراسیس کرنے اور SAS ٹیبلز کو دوبارہ-چلانے کی ضرورت ہے تاکہ اس بات کی تصدیق کی جا سکے کہ نتائج، نتائج اور اختتامی نکات مماثل ہیں۔ بعض اوقات ہمیں ڈیٹا مل جاتا ہے؛ کبھی کبھی ہمیں نہیں ملتا۔ ایک بار، ہم پورے پروجیکٹ کو ایک مدمقابل سے کھو دیتے ہیں کیونکہ ہم اس اہم ڈیٹا تک رسائی حاصل نہیں کر سکتے تھے۔"
اس مسئلے کی جڑ ساختی ہے۔ چین میں، جبکہ معاہدوں میں اکثر یہ کہا جاتا ہے کہ "ڈیٹا اسپانسر کا ہے"، عملی طور پر، خام ڈیٹا کو عام طور پر تفتیش کاروں، ہسپتالوں، یا عمل درآمد کرنے والی ٹیموں کے ذریعے کنٹرول کیا جاتا ہے۔ ضرورت پڑنے پر کمپنیاں ہمیشہ اس ڈیٹا تک رسائی، انٹیگریٹ یا کنٹرول نہیں کر سکتیں۔
ایک بار جب کوئی پروجیکٹ کراس-بارڈر تعاون کے مرحلے میں داخل ہوتا ہے، تو "نامزد ملکیت" اور "عملی حد" کے درمیان یہ فرق تیزی سے ڈیل کے وقت، تشخیص، اور یہاں تک کہ پروجیکٹ کی قسمت میں فیصلہ کن عنصر بن سکتا ہے۔
ایگزیکٹیو نے چینی کمپنیوں پر زور دیا، "اس مسئلے کو جلد حل کرنے کی ضرورت ہے۔ مالیکیول تیار کرتے وقت، آپ کو اپنے مستقبل کے شراکت داروں کی اسٹریٹجک ضروریات کے بارے میں بیک وقت سوچنا چاہیے اور تین سے چار سال آگے کی منصوبہ بندی کرنی چاہیے۔"
02 چین کی اختراع نئی توقع بن گئی۔
ایک پری-JPM ایونٹ میں، Bain Capital کے ایک پارٹنر نے، جس کے زیر انتظام $180 بلین سے زیادہ اثاثے ہیں، اشتراک کیا کہ فرم نے 2018 میں ایشیا میں اپنی موجودگی کو منظم طریقے سے بنانے کا فیصلہ کیا، جس کا پہلا پڑاؤ چین تھا۔ تقریباً سات سال بعد، Bain نے پچھلے پانچ سالوں میں چھ چین سے متعلقہ سرمایہ کاری-مکمل کی ہے۔ وہ ایشیاء-بحرالکاہل کے خطے کو فرم کے سب سے اہم ترقی والے علاقوں میں سے ایک کے طور پر دیکھتا ہے، جو دو بنیادی عقائد پر مبنی ہے: پہلا، یہ اختراع ایشیا میں ابھرے گی اور ممکنہ طور پر امریکہ کی نسبت تیزی سے ترقی کرے گی (حالانکہ بائن کی 80% سے زیادہ سرمایہ کاری اب بھی امریکہ میں ہے)؛ اور دوسرا، چین کے علاج کے شعبوں (مثلاً، ایکیوٹ مائیلوڈ لیوکیمیا) اور ٹیکنالوجی پلیٹ فارمز (مثلاً، C-linker، mRNA) میں اختراعات کے بارے میں جوش و خروش۔
اس کی تائید حقائق سے ہوتی ہے۔ BeiGene's BTK inhibitor zanubrutinib اور Legend Biotech's CAR-T therapy Carvykti پہلے ہی ثابت کر چکے ہیں کہ چینی اختراع کار عالمی مسابقت کے ساتھ "-کلاس میں بہترین" ادویات تیار کر سکتے ہیں۔ کلینیکل-مرحلے کے اثاثوں کے لیے متعدد کامیاب-لائسنسنگ سودوں نے عالمی منڈیوں میں آگے بڑھنے-سے-مقابلے کی چین کی صلاحیت کو مزید ظاہر کیا ہے۔
یہ صلاحیت عالمی سرمائے کو اپنی طرف کھینچتی رہتی ہے۔ ایک اور اعلیٰ امریکی بائیو فارما سرمایہ کاری فرم نے نوٹ کیا، "ہم عام طور پر کم-کلیدی ہوتے ہیں اور مخصوص سودے کو شاذ و نادر ہی ظاہر کرتے ہیں، لیکن جو ہم نے پچھلے سال پبلک کیا تھا وہ ایک چینی کمپنی کے ساتھ تعاون تھا۔ ہم نے اس ڈیل کو قدر کی نگاہ سے دیکھا کیونکہ اس نے کلاس کی جدت طرازی میں بہترین-کی نمائندگی کی۔"
ایک بڑی امریکی دوا ساز کمپنی نے بھی چینی اثاثوں کے لیے بہت زیادہ توقعات کا اظہار کرتے ہوئے پیش گوئی کی ہے کہ اگلے دو سال "انتہائی دلچسپ" ہوں گے۔ ان کی سرمایہ کاری کی توجہ واضح ہے: ٹھوس ٹیومر کے لیے TCE پلیٹ فارم جو زہریلے پن، ناول ADC پے لوڈز، اور ابھرتے ہوئے علاج کے طریقوں پر قابو پا سکتے ہیں۔ انہوں نے مشاہدہ کیا کہ چینی کمپنیوں کو ٹیکنالوجی کے راستوں میں اکثر ایک منفرد فائدہ ہوتا ہے جس کے لیے وسیع پیمانے پر ٹیوننگ اور اصلاح کی ضرورت ہوتی ہے۔
اس فائدہ کا ایک اہم مظہر ان کی چست تکرار کی رفتار ہے۔ اینٹی باڈیز بنانے سے لے کر TCE یا ADC پلیٹ فارمز پر ان کی جانچ تک، اور پھر اعداد و شمار کی بنیاد پر حکمت عملیوں کو تیزی سے ایڈجسٹ کرنے تک، بہت سے بین الاقوامی ساتھیوں نے ریمارکس دیے ہیں، "تکرار کی رفتار حیران کن ہے۔"
کلاس کی بہترین-ان-پوٹینشل پر تعمیر کرتے ہوئے، اس سال کے JPM میں گفتگو خاموشی سے بدل گئی ہے۔
پچھلے سال اسی تقریب میں، "کیا چین پہلے-طبقے میں-منشیات تیار کر سکتا ہے؟" "تین سے پانچ سال" کی پیشن گوئی کے ساتھ ملاقات کی گئی تھی۔ اس سال، ایک پینل ماڈریٹر نے بیانیہ کو دوبارہ ترتیب دینے کی کوشش کی: "حقیقی ڈیل فلو کو دیکھتے ہوئے، ہمیشہ چینی پہلے-ان-کلاس پروجیکٹس چل رہے ہیں۔ سوال اب 'اگر' نہیں ہے، بلکہ یہ ہے کہ پچھلے دو سالوں میں مارکیٹ کی توجہ اس پر پوری طرح مرکوز نہیں ہوئی ہے۔"
03 متنوع تعاون
علاج کے شعبوں کا اندازہ کرتے وقت، MNCs عام طور پر کلینیکل ڈیٹا اور تجارتی صلاحیت کی پختگی پر توجہ مرکوز کرتے ہیں۔
اگر پچھلے سالوں میں چینی بائیوٹیک کے ساتھ ان کا تعاون بنیادی طور پر اثاثوں کی خریداریوں پر "ایک-چھوٹ" تھا، تو یہ سال مزید امکانات پیش کرتا ہے۔ وجہ بہت سادہ ہے: وہ اب چینی کمپنیوں کی اختراعی صلاحیتوں کو پہچانتے ہیں۔
JPM سے پہلے کی مختلف تقریبات میں، MNCs اور سرمایہ کاروں کے ایگزیکٹوز نے ایک منفرد چینی طاقت پر زور دیا: اسٹریٹجک محور کی رفتار۔ وہ تیزی سے مالیکیولز تیار کر سکتے ہیں، TCE اور ADC جیسے پلیٹ فارمز پر ان کی جانچ کر سکتے ہیں، اور ڈیٹا کی بنیاد پر حکمت عملیوں کو تیزی سے ایڈجسٹ اور ری اسٹرکچر کر سکتے ہیں۔ انجینئرنگ کی یہ کارکردگی ان کے غیر ملکی ہم منصبوں کے مقابلے میں "20%–40% تیز" ہے۔
چینی کمپنیوں کے پرانے دقیانوسی تصورات سے آگے بڑھ کر صرف "تیز-فالو، می-دوائیں تیار کرتی ہیں، وہ اب محسوس کرتی ہیں کہ "چین کا اصل فائدہ سائنسی اختراع کی رفتار ہے،" خاص طور پر امیونو-آنکولوجی، سیل تھراپی، اور عمر بڑھنے سے متعلق ٹیکنالوجیز-میں۔
نتیجے کے طور پر، پورٹ فولیو کی حکمت عملی نئی بنیادی بن رہی ہے۔ 2026 کو آگے دیکھتے ہوئے، بہت سے شرکاء کو امید ہے کہ چینی مالیکیول "حقیقت میں دنیا کو چونکا دیں گے"، خاص طور پر TCE اور مرکزی اعصابی نظام کی بیماریوں جیسے پارکنسنز میں پیش رفت کے ساتھ۔
اس تناظر میں، MNCs کھلی اختراع کی طرف اپنی تبدیلی کو تیز کر رہی ہیں۔ تعاون کے ماڈل اور ڈیل کے ڈھانچے تیار ہو رہے ہیں، اور وینچر کیپیٹل فرموں کے ساتھ شراکت داری کی نئی تعریف کی جا رہی ہے، جس سے نئے مواقع پیدا ہو رہے ہیں۔
بوسٹن میں مقیم بائیو فارما VC کا ایک پارٹنر کھلا تھا: جدید ادویات کی سب سے بڑی تجارتی مارکیٹ اب بھی امریکہ ہے اس نے کہا، "کچھ چینی کمپنیوں کے پاس بہت مضبوط R&D صلاحیتیں اور ابتدائی کلینیکل ڈیٹا ہے۔ ہم ان کی مدد کریں گے امریکہ اور مغربی یورپ میں تجارتی انفراسٹرکچر بنانے میں، R&D کا ایک مکمل نظام تشکیل دیں گے، کلینیکل یا تجارتی کمپنی کے ذریعے عوامی سطح پر حاصل کرنے کی صلاحیت کو ایک عالمی دوا ساز کمپنی۔"
سرمایہ اور بایوٹیک تعاون سے آگے، ایک MNC نے چینی فنڈ کے ساتھ مشترکہ منصوبے کا اعلان کیا، MNC کی پائپ لائن حکمت عملی کو استعمال کرتے ہوئے سرمایہ کاری کے لیے مصنوعات کا انتخاب کیا۔
04 غیر مرئی "جیو پولیٹکس"
2025 میں، یو ایس بائیو سیفٹی ایکٹ کے گرد بحث اور قانون سازی کا عمل عالمی بائیو فارما تعاون کے ماحول کو متاثر کرنے والا ایک اہم پس منظر تھا۔ تاہم، 2026 JPM مقام کے باہر گرما گرم بحثوں کے برعکس، "جیو پولیٹکس" کی اصطلاح سائٹ پر بنیادی بات چیت سے تقریباً غائب تھی۔ اثاثوں، ڈیٹا، پلیٹ فارمز، ڈیل ڈھانچے، اور ٹائم لائنز پر مرکوز پینلز اور مباحثے۔ ایک MNC ایگزیکٹو نے نوٹ کیا، "چین کی اختراعی صلاحیت خود ہی غیر یقینی صورتحال سے نمٹنے کے طریقے کو بدل رہی ہے۔"
پچھلے سال کے دوران، بائیو سیفٹی ایکٹ سے ممکنہ طور پر متاثر ہونے والے کچھ چینی CROs کو متعدد کلائنٹس کے ساتھ آمنے سامنے-مذاکرات کا سامنا کرنا پڑا ہے۔ بہت سے کلائنٹس نے اظہار کیا کہ وہ چین کے مقابلے میں زیادہ قیمت-موثر CRO تلاش کرنے کے لیے جدوجہد کرتے ہیں۔ ایک امریکی دوا ساز کمپنی نے کہا، "CROs کو تبدیل کرنے کا مطلب ہے کہ لاگت میں 30 فیصد سے زیادہ اضافہ اور زیادہ غیر یقینی صورتحال ہو گی۔"
یقیناً، کچھ سرمایہ کار جغرافیائی سیاسی خطرات کے گرد بھی ڈیزائن کر رہے ہیں۔ یہ تبدیلی ڈیل کے ڈھانچے اور کارپوریٹ لے آؤٹ میں جھلکتی ہے۔ سنگاپور ایک ایسے راستے کے طور پر ابھرا ہے جسے کچھ چینی بائیوٹیک کمپنیاں تلاش کر رہی ہیں: آسیان، جاپان، اور جنوبی کوریا میں رجسٹریشن اور کمرشلائزیشن کو آگے بڑھانے کے لیے وہاں علاقائی ہیڈ کوارٹر، آئی پی، یا کلینیکل اداروں کا قیام۔ ایک سرمایہ کار جس نے طویل عرصے سے ایشیائی مارکیٹ کا سراغ لگایا ہے، اسے ایک مرحلہ وار تنظیمی انتظام کے طور پر بیان کیا ہے-چین کی R&D کارکردگی کو برقرار رکھتے ہوئے ایک انٹرفیس کو جوڑتے ہوئے علاقائی مواصلات اور رابطہ کاری کے لیے زیادہ سازگار ہے۔
بلاشبہ، JPM 2026 ایک اہم موڑ کا نشان بنا سکتا ہے: چینی بائیوٹیک ایک "منتخب کردہ" سے "کو-فیصلہ کرنے والے-میں تیار ہو رہا ہے۔ قلیل مدتی سودے جاری رہیں گے، لیکن جو چیز صنعت کے منظر نامے کو حقیقی معنوں میں نئی شکل دے گی وہ ہے طویل-مدت تعاون کی تشکیل۔
